Financial Times: Το ευρώ κινδυνεύει σήμερα όσο ποτέ

<div dir="ltr" style="text-align: left;" trbidi="on"> <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"> <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgAvSQYOyczGuWs7IpAMksjMZtCxQ0cKssY_ZI0MfVXXYVMfCoywPzPIES48HouvQof2ufgpsbbtdA52iZaUAWu8FenRNv0qyWC1BtQFp34iB5XocP95tiRX71YTLR1StOHICl0Gp5Q7V76/s1600/eu-flag-burn.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="212" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgAvSQYOyczGuWs7IpAMksjMZtCxQ0cKssY_ZI0MfVXXYVMfCoywPzPIES48HouvQof2ufgpsbbtdA52iZaUAWu8FenRNv0qyWC1BtQFp34iB5XocP95tiRX71YTLR1StOHICl0Gp5Q7V76/s1600/eu-flag-burn.jpg" width="320" /></a></div> <span style="color: red;"><b><u>Το ευρώ κινδυνεύει σήμερα όσο ποτέ</u></b></span><br /><br />Αν υπάρχει ένα πράγμα που βρίσκει σύμφωνους όλους τους Ευρωπαίους αξιωματούχους, είναι ότι δεν αμφισβητείται πλέον η επιβίωση του ευρώ. Η οικονομία δεν έχει υπέροχη πορεία, αλλά πάντως η κρίση έχει τελειώσει.<br /><br />Προσωπικώς αμφιβάλλω για αυτό το ομόφωνο συμπέρασμα. Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι τείνουν να κρίνουν τον κίνδυνο με βάση των αριθμό των μεταμεσονύχτιων συναντήσεων στο μέγαρο Justus Lipsius των Βρυξελλών. Σίγουρα τώρα πια γίνονται λιγότερες τέτοιες συναντήσεις. Αλλά το βαρόμετρο δεν είναι σωστό.<br /><br />Δεν έχω την παραμικρή ιδέα για το πόσες ήταν οι πιθανότητες να διαλυθεί το ευρώ κατά την διάρκεια της κρίσης. Αλλά είμαι βέβαιος ότι οι πιθανότητες είναι περισσότερες σήμερα. Πριν δύο χρόνια, οι αναλυτές ήλπιζαν ότι θα έχει έλθει ισχυρή οικονομική ανάπτυξη. Σήμερα ξέρουμε ότι αυτό δεν έγινε, ούτε πρόκειται να γίνει. Πριν δύο χρόνια, η ευρωζώνη δεν ήταν προετοιμασμένη για χρηματοοικονομική κρίση, αλλά τουλάχιστον οι ρυθμιστές αντέδρασαν δημιουργώντας μηχανισμούς αντιμετώπισης του άμεσου κινδύνου.<br /><br />Σήμερα η ευρωζώνη δεν έχει τον κατάλληλο μηχανισμό ώστε να προστατευθεί από μια παρατεταμένη βαθιά ύφεση. Και, σε αντίθεση με δύο χρόνια πριν, οι ρυθμιστές δεν έχουν όρεξη να δημιουργήσουν έναν τέτοιο μηχανισμό.<br /><br /><span style="color: red;"><b><u>H πραγματική απειλή μπορεί να μην έλθει από εκεί που την περιμένεις</u></b></span><br /><br />Οπότε, όπως γίνεται τόσο συχνά στην ζωή, η πραγματική απειλή μπορεί να μην έλθει από εκεί που την περιμένεις- τις αγορές ομολόγων. Οι βασικοί πρωταγωνιστές σήμερα δεν είναι οι διεθνείς επενδυτές, αλλά οι αντιδραστικοί ψηφοφόροι που έχουν περισσότερες πιθανότητες να ψηφίσουν μια νέα γενιά ηγετών και είναι πιο πρόθυμοι να στηρίξουν τα περιφερειακά κινήματα ανεξαρτησίας.<br /><br />Στην Γαλλία η Marine Le Pen, η ηγέτης του Εθνικού Μετώπου, θα μπορούσε να επικρατήσει σε αναμέτρηση με τον Πρόεδρο François Hollande. Ο Beppe Grillo, ηγέτης του Κινήματος των Πέντε Αστέρων στην Ιταλία, είναι η μόνη αναξιόπιστη εναλλακτική στον μη εκλεγμένο πρωθυπουργό Matteo Renzi.<br /><br />Τόσο η κα Le Pen όσο και ο κ. Grillo θέλουν να αποχωρήσουν οι χώρες τους από την ευρωζώνη. Στην Ελλάδα, ο Αλέξης Τσίπρας και το κόμμα ΣΥΡΙΖΑ προηγούνται στις δημοσκοπήσεις. Το ίδιο και το κίνημα Podemos στην Ισπανία, με την υπέροχο νεαρό ηγέτη του Pablo Iglesias.<br /><br />Το ερώτημα για τους ψηφοφόρους που πλήττονται από την κρίση, είναι «σε ποιο σημείο είναι λογική η αποχώρηση από την ευρωζώνη»; Μπορεί να καταλήξουν ότι το σωστό σημείο είναι τώρα. Μπορεί να αντιταχθούν στην διάλυση για πολιτικούς λόγους. Η εκτίμησή τους τείνει να αλλάζει από καιρό σε καιρό. Δεν νομίζω να αλλάζει προς το ευνοϊκότερο, όσο η οικονομία βουλιάζει βαθύτερα στην ύφεση.<br /><br />Σε αντίθεση από δύο χρόνια πριν, τώρα έχουμε μια πιο ξεκάθαρη άποψη για την προοπτική της μακροπρόθεσμης επίσημης πολιτικής. Η λιτότητα ήλθε για να μείνει. Η δημοσιονομική πολιτική θα συνεχίσει να συρρικνώνεται καθώς τα κράτη μέλη θα πρέπει να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους, με βάση τους νέους ευρωπαϊκούς δημοσιονομικούς κανόνες. Το «πρόγραμμα στήριξης» της Γερμανίας που ανακοινώθηκε την περασμένη εβδομάδα, είναι το περισσότερο που θα υπάρξει ποτέ: 0,1% του ΑΕΠ σε πρόσθετες δαπάνες, που θα αρχίσουν μετά το 2016. Τι χαρά!<br /><br />Ποιος είναι όμως ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής; Ο Mario Draghi δήλωσε ότι περιμένει να αυξηθεί ο ισολογισμός της ΕΚΤ κατά περίπου 1 τρισ. ευρώ. Ο διοικητής της ΕΚΤ δεν έθεσε αυτό το μέγεθος ως επίσημο στόχο, αλλά ως προσδοκία –ό,τι κι αν σημαίνει αυτο. Μια πιο απαισιόδοξη άποψη είναι ότι δεν θα συμβεί τίποτα και η ΕΚΤ θα χάσει τον στόχο του 1 τρισ. ευρώ., όπως χάνει συνέχεια και τον στόχο του πληθωρισμού. Προσωπικώς πιστεύω ότι η ΕΚΤ θα πετύχει τον στόχο, αλλά δεν θα κάνει και μεγάλη διαφορά.<br /><br />Και ποιος είναι ο ρόλος των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων; Ας μην υπερεκτιμούμε τις επιδράσεις τους. Οι παινεμένες γερμανικές μεταρρυθμίσεις στο κοινωνικό κράτος και την απασχόληση, βελτίωσαν την ανταγωνιστικότητά της έναντι άλλων οικονομιών της ευρωζώνης. Αλλά δεν αύξησαν την εγχώρια ζήτηση. Αν εφαρμόζονταν στο σύνολο της ευρωζώνης, θα είχαν ακόμη μικρότερη επίδραση γιατί δεν μπορεί να γίνουν μονομιάς όλοι ανταγωνιστικοί έναντι όλων.<br /><br />Δύο μήνες πριν ο κ. Draghi είπε ότι η ευρωζώνη πρέπει να πυροβολήσει παράλληλα προς τρεις διαφορετικές κατευθύνσεις: Χαλαρότερη νομισματική πολιτική, αύξηση στις δημόσιες δαπάνες και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Εμένα αυτό μου μοιάζει με ισοπεδωτικό βομβαρδισμό «χαλί», το οικονομικό αντίστοιχο της «Επέλασης της Ελαφράς Ταξιαρχίας».<br /><br />Οι διαδοχικές αυτές απογοητεύσεις δεν δείχνουν απαραίτητα ότι η ευρωζώνη θα καταρρεύσει. Αλλά δείχνουν ότι η μόνιμη στασιμότητα είναι πολύ πιθανή. Κατ' εμέ, αυτό είναι πραγματικό βαρόμετρο αποτυχίας.</div>

Financial Times: Το ευρώ κινδυνεύει σήμερα όσο ποτέ

Το ευρώ κινδυνεύει σήμερα όσο ποτέ Αν υπάρχει ένα πράγμα που βρίσκει σύμφωνους όλους τους Ευρωπαίους αξιωματούχους, είναι ότι δεν αμφισβη...

Διαβάστε περισσότερα »

Εκτοξεύθηκαν αιφνιδιαστικά οι πιθανότητες εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ

<div dir="ltr" style="text-align: left;" trbidi="on"> <table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: left; margin-right: 1em; text-align: left;"><tbody> <tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQbHtM2hxc5a9PNuvk_imouc6yxgYNNmqkzV82Rzd7jMrvboCmoZ9FrJ3pAe6n_7qb7N-bn_ifVSxeb1XmzRbAX7Dv0tDS1Fa-6QnIW-shTxlAEQXy6JZPZQaOQ5-SgLqwnHEjvMMfizG9/s1600/antixa2014-drachma.png" imageanchor="1" style="clear: left; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="227" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQbHtM2hxc5a9PNuvk_imouc6yxgYNNmqkzV82Rzd7jMrvboCmoZ9FrJ3pAe6n_7qb7N-bn_ifVSxeb1XmzRbAX7Dv0tDS1Fa-6QnIW-shTxlAEQXy6JZPZQaOQ5-SgLqwnHEjvMMfizG9/s1600/antixa2014-drachma.png" width="320" /></a></td></tr> <tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Σύντομα κοντά μας. Στις καρδιές και στις τσέπες μας.</td></tr> </tbody></table> Στις κεφαλαιαγορές επικρατεί και πάλι σκεπτικισμός για το μέλλον της ευρωζώνης, παρατηρεί η εφημερίδα Die Welt, παραπέμποντας στην διαφυγή κεφαλαίων από τις χώρες του κοινού νομίσματος.<br /><br />«Ανησυχητικές διαστάσεις» παίρνει, σύμφωνα με τη Die Welt του Βερολίνου, η εκροή κεφαλαίων από την ευρωζώνη, ωστόσο οι ενδείξεις για αρνητικές εξελίξεις στην ζώνη του κοινού νομίσματος επεκτείνονται και σε άλλους δείκτες.<br /><br />«Ο σκεπτικισμός για την συνοχή της ευρωζώνης αντικατοπτρίζεται και στον επονομαζόμενο δείκτη Euro Break-Up (EBI), τον οποίο δημοσιοποιεί κάθε μήνα ο οίκος Sentix. Ο δείκτης EBI εκτινάχθηκε τον Οκτώβριο κατά 53%. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Μάρτιο του 2013, οπότε απειλήθηκε με κατάρρευση και έξοδο από την ευρωζώνη η Κύπρος, υπό το βάρος των τραπεζών της», αναφέρει η γερμανική εφημερίδα παραπέμποντας στο γεγονός ότι «περίπου το 12% των επενδυτών αναμένει τους ερχόμενους 12 μήνες την έξοδο από την ευρωζώνη τουλάχιστον μίας χώρας». Όπως επισημαίνεται, το προηγούμενο διάστημα το ποσοστό αυτό ήταν μικρότερο του 8%.<br /><br /><b>Δεν είναι «οι συνήθεις ύποπτοι» οι μόνοι υποψήφιοι για έξοδο</b><br /><br />Η εφημερίδα επισημαίνει ότι σε αντίθεση με τις χώρες της Ιβηρικής Χερσονήσου, όπου η πιθανότητα εξόδου από την ευρωζώνη έχει μειωθεί κάτω από το 1%, «η μόνιμα υποψήφια προς έξοδο Ελλάδα παρουσιάζει αρνητική εξέλιξη. Ο δείκτης εξόδου εκτοξεύθηκε στο 9%». Αλλά και για την Κύπρο «που υποφέρει εξαιτίας της οικονομικής της εγγύτητας προς την Ρωσία, αυξήθηκε σαφώς η πιθανότητα εξόδου από την ευρωζώνη».<br /><br />Αυτό που σύμφωνα με την Die Welt, είναι εντυπωσιακό είναι το γεγονός ότι δεν είναι «οι συνήθεις ύποπτοι οι μόνοι υποψήφιοι για έξοδο». «Για τη Γαλλία έχει τριπλασιαστεί η πιθανότητα εξόδου από την ευρωζώνη. Με 2% έχει φθάσει στο υψηλότερο ποσοστό όλων των εποχών», αναφέρεται στο ρεπορτάζ, ενώ για την Ιταλία υπογραμμίζεται πως μετά τα ολέθρια αποτελέσματα των στρες τεστ, ο δείκτης EBI έχει φθάσει το 3%, που είναι το υψηλότερο ποσοστό από τις αρχές του 2013.<br /><br />Τις ανησυχίες των αγορών για το μέλλον της ευρωζώνης αποδίδει και η άνοδος των spreads στα κρατικά ομόλογα των υπερχρεωμένων χωρών, γράφει η Die Welt παραπέμποντας στην περίπτωση των ελληνικών και ιταλικών ομολόγων.<br /><br /><b>Deutsche Bank: Αναμένεται δραματική επιτάχυνση της φυγής κεφαλαίω</b>ν<br /><br />Ωστόσο, «πολύ πιο δραματικό και πιο σαφές μήνυμα κρίσης συνιστά η διαφυγή κεφαλαίων», παρατηρεί η εφημερίδα, υπογραμμίζοντας ότι σύμφωνα με στοιχεία της ΕΚΤ, τον περασμένο Σεπτέμβριο εγκατέλειψαν τον κοινό νομισματικό χώρο 17 δισ. ευρώ. Επίσης αρνητικό μετά από πολύ καιρό ήταν το κεφαλαιακό ισοζύγιο τον περασμένο Αύγουστο. «Η βρετανική επενδυτική τράπεζα Barclays εκτιμά ότι η φυγή κεφαλαίων από την ευρωζώνη θα συνεχιστεί, με συνέπεια να δεχθεί περαιτέρω πιέσεις το κοινό νόμισμα. Οι στρατηγικοί αναλυτές σε νομισματικά θέματα αναμένουν μια πτωτική τάση για το ευρώ, η οποία θα μπορούσε να σταματήσει το νωρίτερο στα 1,10 δολάρια», επισημαίνει η Die Welt, τονίζοντας ότι παρόμοιες είναι και οι εκτιμήσεις της Deutsche Bank. «Ο ειδικός σε συναλλαγματικά θέματα αναλυτής της Deutsche Bank, Τζορτζ Σαραβέλος, αναμένει μια δραματική επιτάχυνση της φυγής κεφαλαίων», η οποία θα υπερβεί τις κεφαλαιακές εισροές από τις εξαγωγές.<br /><br /><a href="http://www.dw.de/%CE%B4%CF%81%CE%B1%CE%BC%CE%B1%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CF%86%CF%85%CE%B3%CE%AE-%CE%BA%CE%B5%CF%86%CE%B1%CE%BB%CE%B1%CE%AF%CF%89%CE%BD-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%89%CE%B6%CF%8E%CE%BD%CE%B7/a-18027299" rel="nofollow" target="_blank"><span style="color: blue;"><u><b>Σταμάτης Ασημένιος</b></u></span></a></div>

Εκτοξεύθηκαν αιφνιδιαστικά οι πιθανότητες εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ

Σύντομα κοντά μας. Στις καρδιές και στις τσέπες μας. Στις κεφαλαιαγορές επικρατεί και πάλι σκεπτικισμός για το μέλλον της ευρωζώνης, πα...

Διαβάστε περισσότερα »